芒果喊话撒贝宁厉娜 节目爆火带动股价飙升。《后会友期》这档芒果TV十月推出的友情综艺，出乎意料地火爆。开播前，节目还因嘉宾咖位不够而被质疑，但到了第三周，不仅观众热情高涨，连股民也开始讨论“厉娜”。11月2日，芒果超媒股价涨停，随后三个交易日继续上涨。截至11月5日，股价累计上涨近50%。
没赶上行情的股民在股吧里用节目台词表达遗憾：“那我所有经济损失呢？我还没上车啊！”“我没买，我画地为牢啊厉娜。”芒果TV也加入这场狂欢，在部分节目简介后面加上“厉娜”二字，并且新一期上线当天，平台出现登录异常，“芒果TV登不上”冲上微博热搜。
尽管如此，芒果超媒公布的三季报显示，公司实现营收93.51亿元，同比增长3.18%，但归母净利润从去年同期的10.16亿元降至2.13亿元，同比暴跌79.01%。《后会友期》10月才开播，未能在财报中体现贡献。然而，今年芒果并不缺爆款。
节目越来越热闹，利润却越来越薄。云合数据显示，《后会友期》10月22日上线首日，正片有效播放市占率便达34.9%，登上热播新综榜。最新一期更新时，流量甚至挤爆了平台服务器。节目中，嘉宾裹着999感冒灵毛毯掩面而泣的场景广泛传播，品牌顺势推出同款限量沙发毯，引发抢购。绝味鸭脖签下厉娜担任“鲜推官”，袁记云饺推出同款套餐，奈雪的茶一款小蛋糕也在多家门店卖断货。
真正让节目破圈的是厉娜和许飞在悬崖小屋里的对谈。两人出自2006年《超级女声》，曾关系亲密，后因误解分道扬镳。厉娜想厘清事业上的“经济损失”，许飞则追问情感上的“为何疏远”。两人心结未解，反而让“给命文学”“画地为牢”等表达有了传播空间。观众发现，友情破裂的故事比爱情纠纷更吸引人。
综艺市场整体承压的情况下，芒果依然频出爆款。上半年《乘风2026》《大侦探第十一季》稳居头部，《妻子的浪漫旅行2026》《亲爱的客栈2026》亦接连引发话题热潮。《后会友期》再次证明长视频的内容注意力能带动消费。
芒果的野心不止于综艺。AI剧集《后西游记》登陆湖南卫视和芒果TV，无真人演员参演，画面和角色均由AI生成。开播当天芒果超媒股价涨停，次日再封涨停。《后西游记》总成本降至同类S级真人剧的几分之一，全季30集、每集40分钟的体量，制作周期大幅缩短。剧集商业化迅速跑通，获得修正药业独家冠名及多个广告合作，角色周边产品也陆续上线销售。
芒果长期的技术积累支持了这些创新。2019年组建AI团队，2026年上半年成立“AIGC创新内容中心”，自研“芒果灵创”平台已整合40多种模型，支撑了3900多个业务项目。微短剧也在爆发，上半年“大芒计划”上线微短剧2647部，同比增长124.51%。
尽管节目单上的热闹不断，但财务状况仍需关注。2026年前三季度，芒果超媒营收93.51亿元，同比增长3.18%，归母净利润却跌至2.13亿元，降幅接近八成。会员收入减少5.63亿元，广告收入和运营商业务虽有所增长，但仍无法填补缺口。电商业务收入约11亿元，同比增长146.35%，但毛利率仅为6.16%。
视频与电商双重拉低导致综合毛利率持续承压。赚钱越来越难的不仅是芒果，爱奇艺毛利率也从2023年的27.52%降至2026年上半年的约16.22%。B站则走出相反曲线，综合毛利率持续提升。
重资产、高投入的传统版权模式面临严峻挑战。《后会友期》和《后西游记》给出了两种不同解法：前者靠老友对话吸引观众，后者借助AI降低成本。未来视频平台要拼的不只是能否做出爆款，更是谁能用更少的钱、更快的速度持续做出观众愿意看的作品。
