当前全球折叠手机进入集中放量周期，苹果、华为、荣耀、小米等头部品牌密集推出新一代折叠旗舰，产品形态从双折叠向三折叠持续迭代，带动折叠屏产业链整体景气上行。随着折叠机型内部集成度持续提升，散热、结构件、声学振动等核心硬件迎来价值升级窗口。瑞声科技凭借几乎全品类布局，同步切入苹果与安卓两大阵营，充分享受本轮折叠屏产业红利。
折叠机型内部堆叠空间极度紧凑，叠加AI芯片功耗持续走高，传统石墨散热方案难以承载高负载下的热量释放，超薄VC均热板成为高端折叠机的标配方案。依托多年苹果项目的技术验证，瑞声科技已经成为多家折叠旗舰的核心散热供应商：除iPhone Duo、iPhone 18 Pro的超薄VC均热板由公司主力供货之外，小米18 Fold折叠机型的VC散热模组同样由瑞声配套；与此同时，iPhone Duo还搭载瑞声旗舰级扬声器、高性能线性马达等成熟声学振动器件，实现多品类同步配套。
散热业务已成为公司核心增长曲线之一。目前瑞声在国内高端手机VC散热市场份额突破50%，早在iPhone 17 Pro就完成了超薄VC方案的量产落地，与苹果的技术适配能力可无缝延续至折叠机型。多家券商研报判断，VC均热板应用将持续从折叠手机拓展至iPad、Mac Book等全品类终端，支撑散热业务持续高增。业绩数据与管理层指引相互印证：2026年上半年，公司散热业务收入达到11亿元，同比大增约400%，高性能VC放量是核心驱动力；全年营收目标上调至30亿—45亿元，规模达到去年的2至3倍，折叠屏带来的增量并非短期订单脉冲，而是业务跨终端扩张带来的结构性增长。
在VC散热之外，铰链与金属中框等精密结构件，直接决定折叠整机的结构刚性、弯折寿命与轻薄程度，是折叠屏另一大高价值赛道。
瑞声科技已实现多安卓头部品牌的客户覆盖：比如与从Magic V2到Magic V5，瑞声科技为荣耀折叠屏手机长期供应铰链器件，创新的材料和结构助力其打造轻薄且强大的机身。而面向技术门槛更高的三折叠机型，公司则进一步切入华为高端供应链。供应链信息显示，瑞声科技是华为Mate XTs金属中框供应商，同时配套供应扬声器、线性马达等声学振动器件。此外，公司或同样为华为第二代三折叠旗舰Mate XT2提供全套硬件配套：其中高强航空铝材质中框由瑞声独供，在保障反复弯折下的结构强度与整机耐用性的同时，把展开后的机身厚度控制至3.5mm，兼顾极致轻薄与结构可靠性；依托高精度工艺方案，该机型也成为首款同时实现超薄机身与整机防水的三折叠手机，充分体现公司精密结构件的制造能力。
展望行业前景，Counterpoint预测2027年全球折叠屏手机出货量同比增长37%，行业扩容确定性较强。一边是苹果首款折叠机iPhone Duo带来的新增订单，另一边是华为、荣耀、小米等安卓高端折叠机型持续迭代上量。瑞声科技折叠屏业务有望在下半年迎来新一轮产能释放，持续带动公司业务稳步上行。
