厚积成势铸就DRAM新极，招商证券首予长鑫科技“增持”评级(积厚成势开新局)

11月13日，招商证券研报指出， 长鑫科技（688825.SH）目前已成为中国第一、全球第四大DRAM 原厂，公司乘AI存储超级周期之风，实现高速发展，技术实力与盈利能力比肩海外大厂。

存储行业供需紧缺趋势仍将延续至2027年，公司积极扩张产能，在相关设备受限情况下，实现Gen5 与4F技术平台突破，延续了下一代存储工艺发展，同时加速服务器DRAM等高端产品渗透，公司亦开展HBM技术升级与产能扩张，在价格涨幅放缓的背景下，公司仍有望实现进一步增长。

首次覆盖，给予“增持”评级。